Это довольно старая концепция стоимостного инвестирования, популяризированная Уорреном Баффетом, уже не нуждающаяся в рекламе. Впервые концепция приобрела популярность, когда в своем письме от ноября 1996 года акционерам Berkshire Hathaway он написал:
«Вам не нужно быть экспертом по каждой компании или даже по многим. Вам следует уметь оценивать их только в пределах своего круга компетенции. Размер его не очень важен, а вот знание его границ — жизненно необходимо».
Что такое круг компетенции?
Всё довольно просто. Когда вы не знаете, что делаете, риск совершить дорогостоящую ошибку гораздо выше, чем когда вы знаете, что делаете.
Что это означает? Проще говоря, это означает, что нужно инвестировать только в то, что вы четко прочувствовали.
Например, владелец ресторана понимает экономику ресторана, то как работает модель. Сколько капитала необходимо для масштабирования? Сколько времени требуется для получения дохода?
Поскольку он является экспертом в своей области и вникнул в нее лучше других, с большой долей вероятности он будет более успешен, инвестируя в ресторанный бизнес, такой как McDonalds и Domino’s, вместо того, чтобы инвестировать в производство программного обеспечения, которое он явно не понимает.
Так в чем же преимущества инвестирования в пределах своего круга компетенции? Оно имеет множество преимуществ. Некоторые из самых больших объясняются ниже:
Преимущества
Вы совершаете меньше ошибок
Чарли Мангер, партнер Уоррена Баффета, говорит: «Если вы делаете меньше ошибок, ваши инвестиционные показатели будут лучше! Это не новость».
Когда вы остаетесь в пределах своей области знаний, вы делаете инвестиции только тогда, когда досконально узнаете процессы. Это минимизирует вероятность инвестиционной ошибки, поскольку вы не примете инвестиционное решение, если нет уверенности в текущей ситуации и будущем бизнеса.
Большинство инвесторов теряют деньги не потому, что они плохо выбирают во что инвестировать, а потому, что они выбирают акции, не сориентировавшись верным образом.
Например, если врач инвестирует в производителя автомобилей, не уяснив как все работает, что делает ее руководство и потоки доходов, он может продать акции только потому, что был плохой квартал, игнорируя тот факт, что автомобильная промышленность будет хорошо развиваться в долгосрочной перспективе.
Инвесторы, которые вкладывают средства в пределах своего круга компетенции (неважно маленький он или большой), хорошо осознают порядок работы и имеют достойное представление о том, каково долгосрочное будущее.
Лучшее знание дает вам преимущество
Инвестирование в пределах этого подхода дает вам несправедливое преимущество перед другими. Таким образом, вы играете на своей силе, что дает вам больше шансов на победу.
Например, агент по недвижимости или брокер имеет лучшее представление о том, какие места в настоящее время являются наилучшими для инвестиций и какие из них ожидает огромный рост в ближайшем будущем.
Точно так же, инвестируя в бумаги фондового рынка, находящиеся в пределах ваших ключевых умений и обладающие лучшими знаниями и опытом, ваши шансы на успех намного выше.
Сужает выбор акций
Это одно из самых больших преимуществ. На индийском фондовом рынке котируется более 5 000 ценных бумаг, и просмотреть каждую из них невозможно. Уоррен Баффет отвергает большинство приходящих ему в голову идей только потому, что они выходят за рамки его способностей.
У него на столе лежит коробка с надписью «Слишком сложно», где хранятся все активы, которые ему непонятны. По словам самого инвестора, это самая большая коробка в его офисе.
Несмотря на то, что Билл Гейтс его лучший друг, Уоррен Баффетт никогда не инвестировал в Microsoft, поскольку эта компания не входит сферу его познания и он не понимает ее, а значит, не может делать рациональные прогнозы относительно будущего.
Выбирая акции для инвестиций, сосредоточьтесь только на тех, которые входят в зону вашей профориентации, тем самым вы значительно сужаете область поиска, и вам легче выбрать лучшие из тех, в которые вам действительно удобно инвестировать.
Теперь возникает самая большая и самая важная загадка. Как вы определяете границы своих профессиональных навыков? Как определить, входит ли акция, которая находится перед вами, в под вашу специальную систему или нет?
Круг компетенции: Как его найти?
Определить зону и границу своего образования, общий уровень личностных характеристик — это не ракетостроение. Для того чтобы определить, подходит ли акция под определенную задачу, позволяет ли достигнуть понятных результатов, надо разобраться в экономике, лежащей в ее основе.
Вишал Кханделвал, автор книги Safal Niveshak, в своем мастер-классе по стоимостному инвестированию говорит, что чтобы определить, попадает ли акция или корпорация в список понятных любому человеку, в область его круга понимания, следует быть в состоянии найти ответы на нижеследующие вопросы:
Как это работает?
Какова основная модель? Зависит ли выживание компании от одного источника дохода или у него несколько потоков дохода?
Ответы помогут увидеть модель доходов, что является предварительным требованием перед выбором акций для покупки.
Если нет понимания, лучше пропустить этот бизнес и поискать другое место.
Что способствует росту?
Второй вопрос, который вы должны задать себе, — что является движущей силой роста? Сохранится ли спрос на продукцию или услуги в будущем? Что стимулирует рост?
Поиск ответов на вышеуказанные запросы поможет вам определить долговечность предприятия и то сможет ли оно опередить конкурентов.
Если требуются постоянные инновации, капиталовложения и организация может быть легко поглощена конкурентами, то возникает предмет обсуждения о ее долговечности.
Многие технологические концерны, которые когда-то считались отличными акциями для долгосрочной перспективы, по факту оказались раздавлены конкурентами. Компании с сомнительным долговечным конкурентным преимуществом следует избегать в своем долгосрочном инвестиционном портфеле.
Как организации противостоят своим конкурентам?
Самый важный пункт, на который инвестор должен найти ответ, заключается в том, как компания сможет противостоять конкурентам.
Каждая компания борется с конкурентами, чтобы оставаться впереди, поэтому, если она хочет обеспечить себе долголетие, она должна обладать каким-то врожденным качеством, которое поможет ей выделиться на фоне своих конкурентов.
Существует много способов, которыми можно добиться этого: быть игроком с низкими издержками, предоставляя продукты или услуги людям по минимально возможным ценам (например, big bazaar, магазин скидок по низким ценам), создать торговую марку (Nestle, Britannia, Colgate), создать монополию (Coca Cola).
Предприятия, которые занимаются сырьевыми товарами (такими как железо и сталь), вынуждены играть на модели низких цен. Хотя это может помочь получить преимущество над конкурентами, это может повредить собственной прибыли, поскольку в этом случае приходится оптимизировать затраты.
С другой стороны, бренды, создающие торговую марку или монополию, могут продержаться дольше и иметь больше возможностей для ценообразования на свою продукцию, тем самым защищая и увеличивая свою маржу прибыли.
Но как вы выбираете акции, основываясь на своем круге компетенции? Вот простой пошаговый процесс, как его определить и как выбрать акции, основываясь на нем.
Как выбрать акции на основе вашего круга компетенции?
Шаг 1: Проведите тест. Возьмите список компаний, скажем, Nifty 50 или индекс BSE 200. Вы можете легко найти перечень на сайте nseindia.com или moneycontrol.com.
Шаг 2: Начните создавать свой круг компетенции, отсеивая те, которые вам непонятны.
Шаг 3: Как только вы составите список акций на бирже, которые, как вам кажется, вы почувствовали, возьмите их годовой отчет продаж и прочитайте его, а затем решите, действительно ли вы способны разгадать специфику (если вы можете ответить на все вопросы, упомянутые в предыдущем разделе, то можно считать, что вы достаточно хорошо вникнули в то, о чем идет речь).
Шаг 4: Если догадаться о принципах работы компании вам трудно или если модель доходов слишком сложна, она не является частью вашего круга компетенции, то ее не стоит рассматривать к покупке.
Шаг 5: Если компания проста для понимания, то ее параметры надо включить в оценку и пойти дальше, детально проанализировав основные показатели.
Круг компетенции — это знание своих границ, своей области некомпетентности, и поиск в пределах круга ее границ. Неважно, насколько велик или мал ваш предел познаний, главное — знать границы и не пересекать их.
Возможно ли расширить область своих навыков? Да. Лучший способ расширить свои управленческие навыки, сделать сферу области знаний максимальной — это много читать и много учиться. Это советы от Чарли Мангера.
«За всю свою жизнь я не знал ни одного мудрого человека (в широкой предметной области), который бы не читал постоянно, каждый день — ни одного. Вы будете поражены тем, как много читает Уоррен — тем, как много читаю я. Мои дети смеются надо мной. Они думают, что я не человек, а книга с парой торчащих ног».
Так что читайте много — это единственный и самый верный способ расширения круга своей компетенции. Читали ли вы вчера? Найдите литературу в сети и вперед! Хотя бы пол часа в день.
Заключение
Вывод из всего этого поста таков: вам не нужно быть гением в подборе акций, если вы хотите стать успешным инвестором, как и тем людям, которые выглядят так, будто они много знают. Секрет успешного инвестирования заключается в том, чтобы делать меньше ошибок, избегая тех, которые вам не подходят.
Всегда лучше иметь в своем портфеле несколько акций, в которых вы уверены, вместо того, чтобы иметь тонны, о которых вы не имеете ни малейшего представления.
Надеюсь, вы нашли эту статью полезной и приятной, спасибо за чтение, счастливого дня.
